Suggestion to the document
Listen to audio
Get a link from a document elementПостановление
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГосударственного комитета Республики Узбекистан по управлению государственным имуществом
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementОБ УТВЕРЖДЕНИИ НАЦИОНАЛЬНОГО СТАНДАРТА ОЦЕНКИ ИМУЩЕСТВА РЕСПУБЛИКИ УЗБЕКИСТАН (НСОИ № 9) «ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА»
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element[Зарегистрировано Министерством юстиции Республики Узбекистан 28 октября 2009 г. Регистрационный № 2026]
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element
Комментарий LexUzНастоящее постановление утратит силу с 5 сентября 2020 года в соответствии с приказом директора Агентства по управлению государственными активами Республики Узбекистан от 1 мая 2020 года № 01/11-15/62 «Об утверждении Единого национального стандарта оценки Республики Узбекистан».
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ соответствии с Законом Республики Узбекистан «Об оценочной деятельности», постановлениями Президента Республики Узбекистан от 26 апреля 2006 г. № ПП-335 «О мерах по совершенствованию деятельности Госкомимущества Республики Узбекистан» и от 24 апреля 2008 г. № ПП-843 «О дальнейшем совершенствовании деятельности оценочных организаций и повышении их ответственности за качество оказываемых услуг» Государственный комитет Республики Узбекистан по управлению государственным имуществом постановляет:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element1. Утвердить Национальный стандарт оценки имущества Республики Узбекистан (НСОИ № 9) «Оценка стоимости бизнеса» согласно приложению.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element2. Настоящее постановление вступает в силу по истечении десяти дней со дня его государственной регистрации в Министерстве юстиции Республики Узбекистан.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПредседатель Государственного комитета по управлению государственным имуществом Д. МУСАЕВ
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementг. Ташкент,
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element6 октября 2009 г.,
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element№ 01/19-18/19
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПРИЛОЖЕНИЕ
к постановлению Госкомимущества Республики Узбекистан от 6 октября 2009 года № 01/19-18/19
к постановлению Госкомимущества Республики Узбекистан от 6 октября 2009 года № 01/19-18/19
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementНациональный стандарт оценки имущества Республики Узбекистан (НСОИ № 9) «Оценка стоимости бизнеса»
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementНастоящий Национальный стандарт оценки имущества (НСОИ № 9) в соответствии с Законом Республики Узбекистан «Об оценочной деятельности» (Ведомости Олий Мажлиса Республики Узбекистан, 1999 г., № 9, ст. 208), постановлением Президента Республики Узбекистан от 24 апреля 2008 года № ПП-843 «О дальнейшем совершенствовании деятельности оценочных организаций и повышении их ответственности за качество оказываемых услуг» (Собрание законодательства Республики Узбекистан, 2008 г., № 18, ст. 145) определяет нормативное регулирование оценочной деятельности в Республике Узбекистан.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГлава I. Общие положения
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element1. Целью НСОИ № 9 является установление норм и правил по оценке стоимости бизнеса, определяющих термины и определения, требования к информации, порядок проведения оценки, подходы и методы оценки, требования к оформлению результатов оценки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element2. В НСОИ № 9 используются следующие термины и определения:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementденежный поток — поток денежных средств, создаваемый в течение периода времени активом, группой активов, предприятием;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementденежный поток на инвестированный капитал (бездолговой денежный поток) — денежный поток, выплачиваемый акционерам и инвесторам после финансирования деятельности предприятия и осуществления необходимых капиталовложений;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementденежный поток на собственный капитал (долговой денежный поток) — денежный поток, направляемый к держателям акций, остающийся после финансирования деятельности предприятия, осуществления капиталовложений и изменения объемов долгового финансирования;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдопущения — предположения, считающиеся истинными. Допущения содержат факты, условия или ситуации, влияющие на объект оценки или подходы к оценке, проверка и подтверждение которых невозможны;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementзакрытое предприятие — предприятие, не имеющее акций или акции которого не продаются на открытом рынке и число участников ограничено законодательством;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementконтроль — возможность влиять на управление и политику предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementконтрольная доля — доля в собственности (уставном фонде предприятия), обеспечивающая ее владельцу контроль за деятельностью предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementмультипликатор — коэффициент, показывающий соотношение между ценой или иной стоимостной основой предприятия и финансовым, производственным или вещественным показателем, характеризующим его деятельность;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementограничительные условия — ограничения, налагаемые на оценку законодательством, заказчиком или оценщиком;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementоткрытое предприятие — предприятие, акции которого продаются на открытом рынке и количество участников не ограничено законодательством;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementставка дисконтирования — ставка отдачи, используемая для преобразования будущих денежных поступлений в текущую стоимость;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementставка капитализации — делитель, как правило, выраженный в процентном отношении, используемый для преобразования величины дохода за определенный период в стоимость;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementтекущая стоимость — стоимость будущих доходов, приведенная на определенную дату с использованием соответствующей ставки дисконтирования.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГлава II. Область применения
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element3. В НСОИ № 9 под бизнесом (предприятием) понимается коммерческая организация, осуществляющая предпринимательскую деятельность.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element4. Объектами оценки, на которые распространяется действие НСОИ № 9, являются:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementбизнес (предприятие);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдоли собственности в бизнесе.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element5. НСОИ № 9 предназначен для оценочных организаций, оценщиков, заказчиков оценочных услуг и подлежит обязательному применению при оказании услуг по оценке стоимости бизнеса (предприятия) или доли собственности в бизнесе и проверке достоверности отчетов об оценке стоимости бизнеса или доли собственности в бизнесе.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ случае, когда оценке подлежат одновременно принадлежащие государству акции (доли) и не принадлежащие государству акции (доли) одного и того же предприятия, то в данном случае оценка осуществляется в соответствии с требованиями Национального стандарта оценки имущества Республики Узбекистан (НСОИ № 8) «Оценка стоимости имущества в целях приватизации» (рег. № 2025 от 28 октября 2009 года).
(пункт 5 дополнен абзацем постановлением Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element6. НСОИ № 9 не применяется при оценке предприятия (доли собственности в предприятии) в целях приватизации, а также при проверке достоверности отчетов об оценке предприятия (доли собственности в предприятии) в целях приватизации.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element7. При применении НСОИ № 9 следует руководствоваться Методическими указаниями, приведенными в приложении к настоящему НСОИ № 9.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГлава III. Взаимосвязь со стандартами бухгалтерского учета
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element8. Данные бухгалтерского учета и финансовой отчетности являются основным источником информации при определении стоимости бизнеса и способны оказать существенное влияние на выбор оценочных процедур, подходов и методов оценки, а также на вывод об итоговой стоимости.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element9. Различия в целях, преследуемых национальными стандартами бухгалтерского учета и национальными стандартами оценки имущества, выражающиеся в понятийном аппарате, различных методах определения стоимости и учета активов обуславливают необходимость проведения корректировок данных бухгалтерского учета и финансовой отчетности для последующего использования их при определении стоимости бизнеса.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element10. Использованные оценщиком термины бухгалтерского учета, должны быть раскрыты им в отчете об оценке.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГлава IV. Требования стандарта
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element11. Оценка стоимости бизнеса (предприятия) состоит из следующих этапов:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределение задания на оценку и заключение договора об оценке объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсбор и анализ информации;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвыбор, обоснование и применение подходов и методов оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсогласование результатов, примененных подходов оценки и определение итоговой стоимости объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсоставление отчета об оценке.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element§ 1. Определение задания на оценку
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element12. Задание на оценку составляется заказчиком совместно с оценочной организацией и оформляется как приложение к договору об оценке объекта оценки. Задание на оценку должно содержать:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementнаименование и описание объекта оценки
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдату оценки
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementцель (цели) оценки и предполагаемое использование результатов оценки
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвид стоимости, соответствующий цели оценки
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдопущения и ограничительные условия
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementперечень исходной информации, которая должна быть представлена заказчиком или иным уполномоченным лицом
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсроки проведения оценочных работ.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ зависимости от цели оценки и особенностей объекта оценки задание на оценку может содержать дополнительные условия.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element13. Описание объекта оценки должно содержать:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementнаименование предприятия, собственный капитал (доля собственности) которого оценивается;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementразмер оцениваемой доли собственности в уставном фонде предприятия с указанием относительной и абсолютной величины этой доли, а при оценке акционерных обществ дополнительно — количество и вид оцениваемых акций;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсведения о местонахождении, организационно-правовой форме и отраслевой принадлежности предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementинформацию о размере и структуре уставного фонда предприятия, включая краткие сведения о распределении долей в уставном фонде, о количестве выпущенных и объявленных простых и привилегированных акций;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementописание имущественных прав на объект оценки и сведения об ограничениях и обременениях указанных прав.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element14. В качестве цели оценки указывается предполагаемое использование заказчиком результатов оценки или отчета об оценке.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element15. При оценке стоимости бизнеса (предприятия) или доли собственности в нем установлению подлежит рыночная стоимость объекта оценки, если иное не указано в договоре об оценке объекта оценки или в нормативном акте, в соответствии с которым проводится оценка объекта оценки. В обстоятельствах, когда необходимо установление отличной от рыночной стоимости, причины применения и различия между определяемой и рыночной стоимостью должны быть раскрыты и описаны в отчете об оценке.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element§ 2. Сбор и анализ информации
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element16. Оценщик осуществляет сбор и анализ информации об объекте оценки и рыночной информации в объеме, необходимом и достаточном для обоснованного выбора и применения подходов и методов оценки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element17. Источниками информации об объекте оценки являются:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementисходная информация, предоставляемая заказчиком или иным уполномоченным лицом;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementинформация, полученная в ходе проведения осмотра оценщиком предприятия и по результатам интервьюирования руководства и специалистов предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementинформация, полученная от третьих лиц и организаций, а также опубликованная в средствах массовой информации и сети Интернет.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element18. Исходная информация должна содержать:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкопию устава предприятия со всеми изменениями и дополнениями, внесенными на дату оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкопию свидетельства о регистрации юридического лица;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкопию реестра акционеров (для акционерных обществ);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсведения о доле в уставном фонде предприятия, подлежащей оценке, включая права, привилегии и условия, количественные характеристики, факторы, влияющие на контроль и соглашения, ограничивающие продажу или передачу;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementобщие сведения о предприятии, его истории, планах и перспективах развития;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсведения об организационной структуре предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсведения о составе имущества предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementфинансовую отчетность предприятия за ретроспективный и текущий периоды;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсведения об основной деятельности (структура доходов и расходов);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсведения о прочих видах деятельности (структура доходов и расходов);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсведения о выплате дивидендов за ретроспективный и текущий периоды.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПредоставляемая исходная информация должна быть заверена печатью (при наличии печати) и подписью руководства предприятия и в этом случае считается достоверной.
(абзац тринадцатый пункта 18 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по приватизации, демонополизации и развитию конкуренции от 26 мая 2016 года № 01/27-26/35 (рег. № 2026-1 от 01.06.2016 г.) — СЗ РУ, 2016 г., № 22, ст. 256)
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ зависимости от цели оценки и особенностей объекта оценки, оценщик может расширить перечень исходной информации или запросить необходимую информацию в процессе проведения оценки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element19. Дополнительно оценщик должен собрать и проанализировать следующую рыночную информацию:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementмакроэкономическую, содержащую информацию о состоянии национальной экономики и ее влиянии на данное предприятие;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementо регионе, в котором располагается предприятие;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementо рынке/сегменте рынка, к которому относится предприятие.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element20. На основе собранной информации оценщик должен провести анализ данных финансовой отчетности предприятия за рассматриваемый период, включающий анализ бухгалтерских балансов, отчетов о финансовых результатах и основных категорий финансовых коэффициентов.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПри необходимости оценщик проводит нормализацию финансовой отчетности — корректировку по показателям, оказывающим существенное влияние на стоимость оцениваемого бизнеса, для достижения сопоставимости с аналогичными предприятиями отрасли или среднеотраслевыми показателями и применимости при прогнозировании денежных потоков предприятия. Обоснование и применение корректировок должны быть приведены в отчете об оценке.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element§ 3. Обоснование, выбор и применение подходов и методов оценки
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element21. При проведении оценки объекта оценки оценщик должен применить (или обосновать отказ от применения) доходный, сравнительный и затратный подходы к оценке.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element22. Выбор установленных НСОИ № 9 методов в рамках каждого подхода к оценке осуществляется оценщиком самостоятельно с учетом цели оценки, специфики и перспектив развития объекта оценки, ограничительных условий, наличия и полноты информационной базы.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element23. Для оценки стоимости объекта оценки доходным подходом оценщиком применяется один из следующих методов, основанных на преобразовании ожидаемых от объекта оценки доходов в единую величину стоимости на дату оценки:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметод дисконтирования денежных потоков — стоимость объекта оценки определяется суммированием приведенных на дату оценки по ставке дисконтирования денежных потоков в прогнозный период и по окончании прогнозного периода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметод капитализации дохода — стоимость объекта оценки определяется делением величины дохода за единичный период на соответствующую этому доходу ставку капитализации.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element24. При применении метода дисконтирования денежных потоков оценщик должен:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвыбрать вид денежного потока;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределить длительность прогнозного периода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementосуществить анализ и прогнозирование доходов и расходов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрассчитать величину денежного потока для каждого периода прогнозного периода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределить ставку дисконтирования;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрассчитать величину стоимости объекта оценки по окончании прогнозного периода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрассчитать текущую стоимость объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвнести итоговые поправки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element25. В зависимости от структуры капитала (соотношения собственного капитала и заемного капитала) предприятия, оценщик использует денежный поток на собственный капитал или денежный поток на инвестированный капитал, которые рассчитываются на доналоговой или посленалоговой основе, в номинальных или в реальных суммах.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element26. В качестве прогнозного принимается период, по окончании которого предполагается, или:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementстабилизация темпов изменения дохода предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпродажа или ликвидация предприятия.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element27. Ставка дисконтирования для денежного потока на собственный капитал рассчитывается одним из следующих методов:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметод оценки капитальных активов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметод кумулятивного построения;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметод анализа дисконтированного денежного потока.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementДля расчета ставки дисконтирования для денежного потока на инвестированный капитал применяется метод средневзвешенной стоимости капитала.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСтавка дисконтирования должна соответствовать выбранному денежному потоку.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element28. Определение стоимости объекта оценки по окончании прогнозного периода осуществляется одним из следующих методов:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкапитализацией денежного потока первого года после окончания прогнозного периода по модели Гордона, если предполагается стабилизация денежных потоков;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпо стоимости чистых активов или по цене предполагаемой перепродажи, если по окончании прогнозного периода предполагается продажа бизнеса;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпо ликвидационной стоимости, если по окончании прогнозного периода предполагается ликвидация бизнеса.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element29. Текущая стоимость объекта оценки рассчитывается, как сумма текущих стоимостей денежных потоков в прогнозный период и текущей стоимости бизнеса по окончании прогнозного периода.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element30. Оценщиком вводятся (или обосновывается отказ от введения) следующие итоговые поправки:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementна наличие незадействованных в формировании денежного потока активов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementна избыток или недостаток собственного оборотного капитала;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementна степень контроля и ликвидность, если объектом оценки является доля в собственности.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element31. При применении метода капитализации дохода оценщик должен:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпровести анализ ретроспективной и текущей финансовой отчетности и при необходимости ее нормализацию;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвыбрать вид и величину дохода, который будет капитализирован;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрассчитать ставку капитализации;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределить текущую стоимость объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвнести итоговые поправки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element32. В качестве капитализируемого дохода принимается один из следующих видов:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementчистая прибыль;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementприбыль до уплаты налогов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвыручка от реализации;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementчистый денежный поток;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдивиденды.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementДоход рассчитывается в номинальных или реальных суммах.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element33. В качестве величины дохода, подлежащего капитализации, принимается величина будущего дохода за следующий после даты оценки год, которая рассчитывается одним из следующих методов:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementтекущих доходов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрасчета простой средней величины дохода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрасчета средневзвешенной величины дохода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementтренда (статистический метод).
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element34. Ставка капитализации должна соответствовать выбранному виду дохода и рассчитывается:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметодом рыночной экстракции, при наличии данных о сделках или предложениях по аналогичным объектам;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementучетом в ставке дисконтирования постоянного темпа изменения дохода.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element35. Стоимость объекта оценки рассчитывается делением выбранной величины дохода на ставку капитализации.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element36. Оценщиком вводятся (или обосновывается отказ от введения) следующие итоговые поправки:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementна наличие незадействованных в формировании дохода активов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementна степень контроля и ликвидность, если объектом оценки является доля в собственности.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element37. Для оценки стоимости объекта оценки сравнительным подходом оценщиком применяются следующие методы, основанные на сравнении цен продаж предприятий-аналогов или долей собственности в них:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметод рынка капитала, основанный на анализе рыночных цен акций предприятий-аналогов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметод сделок по оцениваемому предприятию, основанный на анализе информации о купле-продаже долей собственности в оцениваемом бизнесе;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметод отраслевых соотношений, основанный на использовании соотношений (мультипликаторов) показателей продаж предприятий (или его акций) аналогичной отрасли и основных показателей их деятельности.
(абзац четвертый пункта 37 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ зависимости от наличия и полноты имеющейся информации, оценщиком для оценки объекта оценки применяется один или более методов сравнительного подхода.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element38. При использовании сравнительного подхода оценщик должен:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementосуществить подбор предприятий-аналогов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределить параметры сравнения предприятий и провести расчет мультипликаторов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпровести выбор величины мультипликаторов и определить стоимость объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвнести итоговые корректировки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПредприятием-аналогом следует считать предприятие, сходное с оцениваемым предприятием по основным экономическим характеристикам и относящееся к той же отрасли.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element39. Подбор предприятий-аналогов осуществляется на основе анализа:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрыночной информации о фактических ценах продажи предприятий-аналогов или их акций (долей собственности);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпоказателей финансовой отчетности и (или) производственной деятельности предприятий-аналогов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдополнительных сведений, позволяющих выявить сходство или различие между сравниваемыми объектами и внести необходимые поправки для обеспечения сопоставимости.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ случае отсутствия информации о фактических ценах продажи предприятий-аналогов или их акций (долей собственности) допускается использование информации о ценах предложений с учетом скидки на снижение цены в ходе торгов.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element40. Для расчета мультипликатора необходимо:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределить цену продажи или иную стоимостную основу для предприятий-аналогов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвыбрать подходящие финансовые или иные показатели предприятий-аналогов.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementФинансовые или иные показатели, учитываемые в мультипликаторах, должны рассчитываться на один и тот же момент времени, или за один и тот же временной период, относительно даты оценки для оцениваемого и сопоставимых предприятий.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element41. Стоимость объекта оценки сравнительным подходом определяется путем согласования результатов, полученных умножением выбранных величин мультипликаторов на соответствующие финансовые или иные показатели объекта оценки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element42. Оценщиком вводятся (или обосновывается отказ от введения) следующие итоговые поправки:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementна долгосрочную задолженность, если в качестве стоимостной базы использовался инвестированный капитал;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementна недостаток (избыток) собственного оборотного капитала;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementна наличие незадействованных в формировании дохода активов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementна неблагоприятную диверсификацию производства (портфельная скидка);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementна ликвидность (в случае оценки закрытого предприятия по открытым аналогам);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementна степень контроля.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element43. Для оценки стоимости бизнеса затратным подходом оценщиком применяется один из следующих методов, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметод чистых активов — стоимость бизнеса определяется как разность между рыночными стоимостями всех активов предприятия и его обязательствами;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметод ликвидационной стоимости — стоимость бизнеса определяется как разность между стоимостью имущества, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и затратами на ликвидацию.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element44. При применении метода чистых активов оценщик должен:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementизучить состав активов и обязательств по последнему на дату оценки бухгалтерскому балансу предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределить наличие не учтенных в балансе активов и обязательств;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсоставить оценочный баланс, в котором активы и обязательства учитываются по рыночной стоимости;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementна основе оценочного баланса определить рыночную стоимость суммы активов и рыночную стоимость суммы обязательств;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределить стоимость собственного капитала предприятия путем вычитания из рыночной стоимости активов рыночной стоимости обязательств.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementРыночная стоимость обязательств, как правило, равна их текущей стоимости.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element45. При применении метода ликвидационной стоимости оценщик должен:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementизучить состав активов и обязательств по последнему на дату оценки бухгалтерскому балансу предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределить наличие не учтенных в балансе активов и обязательств;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрассчитать текущую стоимость активов предприятия на базе их рыночной стоимости с учетом скидки на укороченный (по сравнению с типичным, для соответствующего актива) срок продажи;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределить затраты на ликвидацию;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementиз текущей стоимости активов вычесть затраты на ликвидацию и прибавить (вычесть) операционную прибыль (убытки) ликвидационного периода (в случае ее наличия);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрассчитать текущую стоимость обязательств предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределить ликвидационную стоимость предприятия, как разность между скорректированной текущей стоимостью активов и текущей стоимостью обязательств предприятия.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element§ 4. Согласование результатов, примененных подходов оценки и определение итоговой стоимости объекта оценки
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element46. Оценщик для определения итоговой стоимости объекта оценки осуществляет согласование результатов примененных подходов оценки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ случае существенного расхождения результатов оценки, полученных с применением различных подходов к оценке, оценщик должен привести в отчете об оценке анализ причин полученного расхождения. Существенным следует считать расхождение, имеющее величину более 30% от максимального результата оценки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element47. Согласование, как правило, осуществляется определением удельных весов для результатов оценки, полученных при использовании различных подходов оценки, при этом оценщик должен учесть:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementцель оценки и предполагаемое использование результатов оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementспецифику оцениваемого бизнеса и его активов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвид стоимости;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementколичество и качество информации, использованной при применении подходов оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementв случае оценки доли собственности — дополнительно размер этой доли, степень контроля и ликвидность.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element48. Выбор метода согласования и удельных весов, а также все сделанные при этом суждения и допущения должны быть обоснованы оценщиком в отчете об оценке.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element49. Итоговая стоимость объекта оценки должна быть представлена в денежной форме в виде единой величины.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element§ 5. Составление отчета об оценке
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element50. Результаты оценки должны быть оформлены в виде отчета об оценке, составленном в соответствии с законодательством об оценочной деятельности и содержащем подтвержденное на основе собранной информации и расчетов профессиональное суждение оценочной организации относительно стоимости объекта оценки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element51. Отчет должен содержать заявление о соответствии требованиям национальных стандартов оценки и раскрытие любых отступлений от них.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element52. При составлении отчета об оценке необходимо соблюдение следующих положений:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementв отчете должна быть изложена вся доступная информация, достаточная для определения стоимости объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсодержание отчета об оценке не должно вводить в заблуждение пользователей отчета об оценке, а также допускать неоднозначного толкования;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсостав и последовательность представленных в отчете об оценке материалов, описание процесса оценки, расчеты и пояснения к расчетам должны позволить пользователю отчета об оценке воспроизвести расчет стоимости и привести его к аналогичным результатам;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementотчет об оценке не должен содержать информацию, которая не используется в процессе оценки при определении промежуточных и итоговых результатов, в случае если она не является обязательной согласно требованиям законодательства об оценочной деятельности.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element53. Структура отчета об оценке стоимости бизнеса должна содержать следующие основные разделы:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementтитульный лист;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementоглавление;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementобобщающая часть (сопроводительное письмо);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementзадание на оценку и основные факты и выводы;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementописание общей экономической ситуации в стране и регионе;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementописание отрасли и рынка, к которым относится объект оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementописание бизнеса (предприятия);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementанализ данных финансовой отчетности предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementописание выбора и применения подходов и методов оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределение итоговой стоимости объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementприложения.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element54. Отчет об оценке должен быть пронумерован и подписан оценщиком (оценщиками) постранично, прошит, а также утвержден руководителем оценочной организации и заверен печатью этой организации (при наличии печати).
(пункт 54 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по приватизации, демонополизации и развитию конкуренции от 26 мая 2016 года № 01/27-26/35 (рег. № 2026-1 от 01.06.2016 г.) — СЗ РУ, 2016 г., № 22, ст. 256)
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element55. Приложения к отчету об оценке должны содержать копии документов, использованных оценщиком в процессе подготовки отчета об оценке, а также копии лицензии оценочной организации, квалификационных сертификатов оценщиков и полиса страхования гражданской ответственности.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГлава V. Замечания
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element56. При определении стоимости долей собственности в бизнесе необходимо учесть следующие положения:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдоли собственности в бизнесе могут иметь контрольный или неконтрольный характер;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдля отражения прав контроля оцениваемой доли собственности применяются различные премии и скидки, учитывающие степень контроля, эффект распределения собственности, возможность образования коалиции собственников, режим голосования, ограничения, связанные с выплатами дивидендов, финансовое положение предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementразмер вносимых скидок или премий обусловлен как методами оценки, так и типом предприятия (закрытое, открытое).
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element57. Методами затратного, доходного подходов и методом отраслевых соотношений сравнительного подхода определяются:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementстоимость контрольной доли собственности, имеющей абсолютный контроль (свыше 75%), как пропорциональная часть стоимости собственного капитала предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementстоимость контрольной доли собственности, не имеющей абсолютный контроль, как пропорциональная часть стоимости собственного капитала предприятия за вычетом скидки на отсутствие некоторых элементов контроля;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementстоимость неконтрольной доли собственности, как пропорциональная часть стоимости собственного капитала предприятия за вычетом скидки на отсутствие контроля.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element58. Методом сделок сравнительного подхода определяется:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementстоимость контрольной доли собственности. В случае отличия размера оцениваемой доли собственности от аналогов к полученной стоимости применяются премии или скидки на наличие или отсутствие некоторых элементов контроля;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementстоимость неконтрольной доли собственности, при этом к полученной стоимости применяется скидка на отсутствие контроля.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element59. Методом рынка капиталов сравнительного подхода определяется:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementстоимость контрольной доли собственности, при этом к полученной стоимости применяется премия на наличие контроля;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementстоимость неконтрольной доли собственности.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element60. В случае применения методов доходного подхода, учитывающих только доходы, приходящиеся на объект оценки, премии на наличие или скидки на отсутствие контроля не применяются.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element61. Недостаток ликвидности у неконтрольных долей в закрытых предприятиях по сравнению с открытыми предприятиями или с контрольными долями в закрытых предприятиях учитывается одним из следующих способов:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementувеличением ставки дисконтирования;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрасчетом скидки за недостаточную ликвидность.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element62. Оценщик должен проанализировать распределение долей собственности в предприятии, для выявления случаев, когда к стоимости неконтрольной доли необходимо прибавить премию за контроль, а в стоимости контрольной доли учесть скидку за недостаток контроля.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element63. Применение скидок или премий должно быть обосновано оценщиком в отчете об оценке.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element64. Оценка стоимости предприятия или его части, как имущественного комплекса, проводится только методами затратного подхода.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГлава VI. Требования в отношении раскрытия информации
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element65. Раскрытие информации, использованной в процессе оценки в отчете об оценке, должно быть осуществлено таким образом, чтобы пользователи отчета об оценке, не имеющие специальных познаний в области оценочной деятельности, могли понять логику процесса оценки и значимость предпринятых оценщиком действий для установления стоимости объекта оценки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element66. Раскрытию подлежит примененная в процессе оценки информация за исключением информации, носящей конфиденциальный характер. Конфиденциальная информация раскрывается оценщиком исключительно по согласованию с заказчиком и (или) лицами, предоставившими такую информацию или по соответствующему решению суда. Степень конфиденциальности используемой информации определяется заказчиком и (или) лицами, предоставляющими такую информацию или имеющими к ней непосредственное отношение.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element67. Информация, использованная для оценки и приведенная в отчете об оценке, должна иметь ссылку на источник, независимо от того, является он письменным или устным.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГлава VII. Условия отступления от стандарта
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element68. Недопустимо никакое отступление от требований НСОИ № 9, касающихся изложения процесса оценки и полученного результата, раскрытия любых допущений и ограничительных условий, которые затрагивают оценку и вывод об итоговой стоимости.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element69. В случае проведения оценки в соответствии с нормативным актом, требования которого отличаются от требований настоящего стандарта, оценщик должен определить данные различия, их влияние на выбор вида определяемой стоимости и установить ограничения применения полученного результата.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПРИЛОЖЕНИЕ
к Национальному стандарту оценки имущества Республики Узбекистан (НСОИ № 9) «Оценка стоимости бизнеса»
к Национальному стандарту оценки имущества Республики Узбекистан (НСОИ № 9) «Оценка стоимости бизнеса»
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementМетодические указания по применению НСОИ № 9 «Оценка стоимости бизнеса»
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementНастоящие Методические указания по применению НСОИ № 9 (далее — Методические указания) разработаны с целью практического применения НСОИ № 9.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГлава I. Термины и определения
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element1. В методических указаниях используются следующие термины и определения:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementбезрисковая ставка — ставка дохода по доступным инвестору финансовым инструментам, сопоставимым по суммам и срокам вложений с оцениваемым объектом, с минимальным для национальной экономики уровнем риска;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementгудвилл — нематериальный актив, возникающий в результате воздействия факторов (известность наименования предприятия и выпускаемой продукции, наличие определенной репутации и деловых связей, местоположение и другие подобные факторы), которые невозможно идентифицировать и оценить отдельно от предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдействующее предприятие — предприятие, относительно которого предполагается, что оно будет функционировать в течение неопределенного времени;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementнесистематический риск — риск, связанный с внутренними факторами деятельности предприятия, отрицательно воздействующими на эффективность инвестирования, который можно снизить путем диверсификации;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпремия за риск — ставка дохода, добавляемая к безрисковой ставке для отражения риска;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсистематический риск — риск, связанный с изменениями конъюнктуры всего рынка под влиянием макроэкономических факторов, который не может быть устранен путем диверсификации.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГлава II. Определение задания на оценку
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element2. При определении задания на оценку оценщику необходимо учесть, что дата оценки определяется исходя из целей оценки. Оценщик должен принимать во внимание обстоятельства, существующие только по состоянию на дату оценки, и события, произошедшие до даты оценки. При оценке бизнеса дата оценки, как правило, совпадает с датой, на которую составлена последняя перед событием, обусловившим проведение оценки, финансовая отчетность. Дата оценки может быть также определена на промежуточную (не совпадающую с датой, на которую составлена финансовая отчетность) дату.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element3. В случае отсутствия документально подтвержденных имущественных прав третьих лиц, ограничений в использовании и обременений в отношении объекта оценки, его стоимость определяется оценщиком исходя из предположения об отсутствии указанных прав, ограничений, обременений, если в задании на оценку не указано иное.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element4. Основными целями оценки бизнеса или доли собственности в нем, при которых определяется рыночная стоимость объекта оценки, являются:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкупля-продажа действующего предприятия или доли собственности в предприятии;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпринятие управленческих решений;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementреструктуризация (слияние, поглощение, разделение, выделение);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвыкуп собственных акций предприятием;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвнесение пакета акций в уставной фонд другой организации.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementНормативными актами или заданием на оценку могут быть установлены другие цели оценки, при которых подлежит установлению рыночная стоимость.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element5. К видам стоимости, отличным от рыночной, которые могут определяться при оценке стоимости бизнеса или доли собственности в нем, относятся:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementинвестиционная стоимость — стоимость объекта оценки для конкретного инвестора или группы инвесторов при установленных или заданных целях инвестирования. Инвестиционная стоимость определяется при оценке в целях принятия инвестором инвестиционных решений, связанных с объектом оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementликвидационная стоимость — стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен быть реализован в сжатые сроки из-за наличия вынуждающих обстоятельств. Ликвидационная стоимость определяется при оценке в целях ликвидации предприятия.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГлава III. Сбор и анализ информации
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element6. Для обоснованного выбора и применения подходов и методов оценки оценщик осуществляет анализ объекта оценки. Вид и количество необходимой для анализа объекта оценки информации определяется оценщиком в зависимости от цели оценки, вида определяемой стоимости, особенностей объекта оценки, допущений и ограничительных условий.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element7. На основе собранной информации об оцениваемом предприятии оценщик:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвыявляет тенденции развития предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпрогнозирует доходы;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвыявляет факторы несистематического риска, характерные для оцениваемого бизнеса.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element8. К основным показателям, которые оценщик должен рассмотреть при анализе макроэкономической информации и привести в отчете об оценке, относятся:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementтемпы экономического роста (валового внутреннего продукта);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementобъем промышленного производства;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementуровень инфляции;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementобменный курс национальной валюты;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementуровень процентных ставок;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпоказатели фондового рынка;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementструктура налогообложения.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ зависимости от специфики объекта оценки и целей оценки оценщик может расширить перечень рассматриваемых макроэкономических показателей.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element9. Оценщик должен определить рынок, к которому относится объект оценки, и провести его анализ. К основным рыночным показателям, которые необходимо проанализировать и привести в отчете об оценке, относятся:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementтемпы роста отрасли, к которой относится объект оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсреднеотраслевые показатели доходности;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпривлекательность отрасли для потенциальных инвесторов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementперспективы развития отрасли;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсегментация отрасли и выявление того сегмента, к которому относится оцениваемое предприятие;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementнормативно-правовое регулирование отрасли и специфические ограничения для деятельности предприятий в отрасли.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПо результатам анализа рыночной информации в отчете об оценке должны быть представлены выводы по следующим параметрам, характеризующим данный сегмент рынка:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдинамика цен;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementосновные конкуренты;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementместо предприятия в отрасли;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementперспективы компании.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element10. Основными видами анализа данных финансовой отчетности являются:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementанализ на основе единой базы (вертикальный анализ), в целях которого статьи бухгалтерского баланса представляются в процентах от суммы активов, а статьи отчета о финансовых результатах — в процентах от общей суммы доходов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementгоризонтальный анализ, предполагающий анализ изменения показателей финансовой отчетности за период, к основным из которых относятся темпы роста выручки от реализации, темпы роста прибыли, темпы роста активов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementанализ финансовых коэффициентов, позволяющий проводить сопоставление рассчитанных коэффициентов с нормативными показателями, коэффициентами других предприятий или со средними отраслевыми показателями.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПри оценке предприятия рассчитываются следующие основные группы финансовых коэффициентов:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкоэффициенты оборачиваемости, характеризующие уровень деловой активности предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкоэффициенты доходности и рентабельности, характеризующие прибыльность работы предприятия, уровень отдачи от затрат и степень использования средств, а также отражающие отношение чистой или операционной прибыли предприятия к тому или иному параметру ее деятельности;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкоэффициенты финансовой устойчивости, отражающие соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования предприятия и характеризующие степень финансовой независимости предприятия от кредиторов и способность предприятия рассчитываться по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкоэффициенты ликвидности, характеризующие платежеспособность предприятия в краткосрочном периоде и его способность выдерживать быстротечные изменения в рыночной конъюнктуре.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ зависимости от особенностей объекта оценки оценщик самостоятельно определяет количество и вид используемых коэффициентов в указанных группах, а также может рассчитать другие подходящие коэффициенты.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element11. При необходимости оценщик проводит нормализацию финансовой отчетности, представляющую собой перерасчет финансовой отчетности предприятия в оценочные балансы и отчеты о финансовых результатах, которые могут быть использованы в процессе оценки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementОсновными нормализирующими корректировками являются:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкорректировки данных бухгалтерского баланса, необходимые для получения рыночной стоимости активов и обязательств предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкорректировка данных отчета о финансовых результатах, касающиеся нехарактерных для оцениваемого предприятия доходов и расходов.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ результате нормализации данные финансовой отчетности предприятия должны быть:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсопоставимы с аналогичными предприятиями отрасли или среднеотраслевыми показателями;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementприменимы для использования в прогнозировании денежных потоков предприятия.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementНормализованная финансовая отчетность (оценочные балансы и отчеты о финансовых результатах) используется исключительно в целях оценки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element12. Результаты анализа данных финансовой отчетности предприятия приводятся в отчете об оценке и должны включать:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрезультаты анализа бухгалтерских балансов за последние перед датой оценки 3 года с комментариями и выводами;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрезультаты анализа отчетов о финансовых результатах за последние перед датой оценки 3 года с комментариями и выводами;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementитоговые расчеты за последние перед датой оценки 3 года по основным группам финансовых коэффициентов.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГлава IV. Выбор, обоснование и применение подходов и методов оценки
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element§ 1. Доходный подход
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element13. Стоимость объекта оценки методом дисконтирования денежных потоков (далее — ДДП) определяется суммированием текущих стоимостей денежных потоков ожидаемых от объекта оценки в прогнозный период и текущей стоимости объекта оценки по окончании прогнозного периода, приведенных на дату оценки по ставке дисконтирования.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementФормула расчета текущей стоимости объекта оценки методом ДДП, при предположении о поступлении денежных потоков в конце каждого года прогнозного периода, имеет вид:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementPV — текущая стоимость;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementi — номер года прогнозного периода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementn — последний год прогнозного периода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementCFi — денежный поток i-го года прогнозного периода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementD — ставка дисконтирования;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementFV — стоимость объекта оценки по окончании прогнозного периода.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПри предположении о поступлении денежных потоков в середине года (при равномерном их поступлении в течение года) вместо i используется показатель степени i-0,5, вместо n, соответственно, n-0,5.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element14. При оценке стоимости объекта оценки методом ДДП, в зависимости от цели оценки, специфики объекта оценки и структуры капитала, применяются денежные потоки на собственный или инвестированный капитал, рассчитанные на доналоговой или посленалоговой основе в номинальных или реальных суммах.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementОсновным видом денежного потока, применяемого для оценки стоимости собственного капитала предприятия или доли собственности в нем, является чистый денежный поток на собственный капитал, который рассчитывается в следующем порядке:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementчистая прибыль;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementплюс амортизационные отчисления;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementплюс (минус) уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementплюс (минус) продажа активов (капитальные вложения);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementминус дивиденды по привилегированным акциям;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementплюс (минус) прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ случае если доля заемного капитала в структуре капитала предприятия составляет значительную часть (более 30 %), применяется чистый денежный поток на инвестированный капитал, который рассчитывается в следующем порядке:
(абзац девятый пункта 14 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementчистая прибыль
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementплюс амортизационные отчисления
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementплюс (минус) уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementплюс (минус) продажа активов (капитальные вложения)
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementплюс выплаты процентов по долгосрочной задолженности, которые ранее были вычтены при расчете чистой прибыли
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementминус часть налога на прибыль, приходящуюся на сумму выплат процентов.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element15. При прогнозировании доходов оценщиком исследуются и учитываются такие факторы, как:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementассортимент выпускаемой продукции;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementобъемы производства и цены на продукцию;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementспрос на выпускаемую продукцию;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementтемпы инфляции (для номинального денежного потока);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementимеющиеся производственные мощности предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementплан и последствия осуществления капитальных вложений;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementобщая ситуация в экономике, определяющая перспективы спроса;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementситуация в отрасли и конкуренция;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдоля оцениваемого предприятия на рынке;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementтемпы роста доходов после окончания прогнозного периода.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПри прогнозировании расходов оценщик:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementанализирует структуру расходов, соотношение постоянных и переменных издержек;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвыявляет единовременные и чрезвычайные статьи расходов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределяет величину амортизационных отчислений, исходя из наличия амортизируемых активов, прогноза их будущего прироста и выбытия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределяет величину процентных платежей по заемным средствам на основе прогнозируемой величины этих средств;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпрогнозирует потребность предприятия в основных средствах и оборотных активах;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрассчитывает избыток или недостаток собственного оборотного капитала предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрассчитывает изменения величины долгосрочной задолженности (для денежного потока на собственный капитал).
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element16. Для расчета ставки дисконтирования, в зависимости от вида денежного потока, может быть использован один из следующих методов:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдля денежного потока на собственный капитал — метод оценки капитальных активов, метод кумулятивного построения и метод анализа дисконтированного денежного потока;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдля денежного потока на инвестированный капитал — модель средневзвешенной стоимости капитала.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСтавка дисконтирования должна рассчитываться на соответствующей применяемому денежному потоку основе (доналоговой или посленалоговой), величине (номинальной или реальной) и валюте расчета.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element17. Расчет ставки дисконтирования методом оценки капитальных активов производится на основе анализа информации фондового рынка, касающейся изменения доходности свободно обращающихся акций, по формуле:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementD = Rf + β ( Rm – Rf ) + S1 + S2 + C, где:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementD — ставка дисконтирования;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementRf — безрисковая ставка;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementβ — коэффициент бета, показатель систематического риска, отражающий изменение общей доходности акций конкретного предприятия по сравнению с общей доходностью фондового рынка в целом;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementRm — общая доходность рынка в целом (среднерыночная норма доходности),
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementS1 — премия за риск для малых предприятий, обусловленная недостаточной кредитоспособностью и финансовой устойчивостью предприятий с небольшим размером уставного фонда по сравнению с крупными предприятиями;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementS2 — премия за риск инвестирования в конкретное предприятие (несистематические риски);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementС — страновой риск, учитываемый только при использовании в качестве всех составляющих формулы расчета по методу оценки капитальных активов, данных по рынку других стран.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element18. Расчет ставки дисконтирования методом кумулятивного построения производится суммированием безрисковой ставки дохода и премий за риск инвестирования в оцениваемое предприятие, по формуле:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementD=Rf+RPm+RPs+RPu , где:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementD — ставка дисконтирования;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementRf — безрисковая ставка;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementRPm — премия за риск вложения в акции, по сравнению с безрисковыми инвестициями;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementRPs — премия за риск для малых предприятий;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementRPu — премия за риск специфический для конкретного предприятия или отрасли, в рамках которой могут оцениваться следующие факторы риска:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementзависимость от ключевой фигуры;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementисточники финансирования предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementтоварная и территориальная диверсификация;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдиверсифицированность клиентуры;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпрочие специфические риски, присущие оцениваемому предприятию.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element19. Расчет ставки дисконтирования методом анализа дисконтированного денежного потока производится путем последовательного изменения значения ставки дисконтирования в формуле расчета текущей стоимости объекта оценки методом ДДП, при остальных известных параметрах, до достижения равенства составляющих этой формулы.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element20. Расчет ставки дисконтирования методом средневзвешенной стоимости капитала производится суммированием взвешенных ставок отдачи на собственный капитал и заемные средства, где в качестве весов выступают доли заемных и собственных средств в структуре капитала, по формуле:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementWACC=kd(1-tc)wd+kpwp+ksws , где:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementkd — процентная ставка банка по заемным средствам;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementtc — ставка налога на прибыль предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementkp — ставка дохода по привилегированным акциям;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementks — ставка дохода по обыкновенным акциям;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementwd — доля заемного капитала в структуре капитала предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementwp — доля привилегированных акций в структуре капитала предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementws — доля обыкновенных акций в структуре капитала предприятия.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element21. Обоснования выбора метода расчета ставки дисконтирования и принятых при расчете значений и допущений должны быть приведены оценщиком в отчете об оценке.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element22. Стоимость объекта оценки по окончании прогнозного периода рассчитывается одним из следующих методов:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпо модели Гордона, основанной на прогнозе получения стабильных доходов в послепрогнозный период при предположении, что величины износа и капиталовложений равны:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementFV — стоимость объекта оценки по окончании прогнозного периода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementCF(t +1) — денежный поток за первый год послепрогнозного периода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementD — ставка дисконтирования;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementg — темп роста денежного потока;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметодом предполагаемой продажи, применяемом в случае, когда имеется обязательство о продаже объекта оценки, или такая продажа является типичной для определенного вида бизнеса. Расчет цены продажи состоит в пересчете денежного потока в показатели стоимости с помощью коэффициентов, полученных на основе анализа данных по продажам сопоставимых объектов оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпо стоимости чистых активов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпо ликвидационной стоимости.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element23. Текущая стоимость объекта оценки методом ДДП рассчитывается как сумма текущих стоимостей денежных потоков прогнозного периода и текущей стоимости объекта оценки по окончании прогнозного периода.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementДля получения рыночной стоимости объекта оценки необходимо внести следующие поправки:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementприбавляется рыночная стоимость незадействованных в формировании денежного потока активов (в случае их наличия);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementприбавляется избыток (вычитается недостаток) собственного оборотного капитала;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвычитается величина долгосрочной задолженности, если для расчета стоимости собственного капитала предприятия используется денежный поток на инвестированный капитал.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementЕсли объектом оценки является доля собственности в бизнесе, оценщиком также вносятся поправки на степень контроля и ликвидность.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ случае отсутствия рыночной информации, скидки на отсутствие элементов контроля рассчитываются следующим образом:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element|
Размер оцениваемого пакета акций, % |
Скидка на отсутствие элементов контроля, % |
|
100 до 75+1 простая акция |
0 |
|
от 75 до 50+1 простая акция |
5 |
|
от 50 до 25+1 простая акция |
10 |
|
от 25 до 10+1 простая акция |
15 |
|
10 и менее |
20 |
(пункт 23 дополнен абзацем постановлением Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element24. Стоимость объекта оценки методом капитализации дохода определяется путем деления величины дохода за единичный период времени (обычно — год) на соответствующую этому доходу, ставку капитализации, по формуле:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementPV — текущая стоимость;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementCF — ожидаемый доход за год (или иной выбранный период времени);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementR — ставка капитализации.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element25. Величина дохода, подлежащая капитализации, рассчитывается одним из следующих методов:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementтекущих доходов — в качестве величины дохода, подлежащего капитализации, принимаются показатели последнего отчетного периода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрасчета простой средней величины дохода — ожидаемая величина дохода принимается равной средней величине дохода за ретроспективный период;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрасчета средневзвешенной величины дохода — ожидаемая величина дохода принимается равной средневзвешенной величине дохода за ретроспективный период, при этом, чем ближе период получения дохода к дате оценке, тем больший вес придается его показателю;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementтренда (статистическим методом), основанном на предположении о продлении сложившихся тенденций и заключается в построении тренда на основании ретроспективных данных за последние 3 года, по формуле:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementy = a + bxn + 1, где:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementy — величина дохода первого года послепрогнозного периода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementxn + 1 — номер периода, соответствующего первому году послепрогнозного периода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementa и b — подлежащие определению неизвестные переменные.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementn — количество прошлых периодов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementх — номер периода.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element26. Ставка капитализации определяется одним из следующих методов:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрыночной экстракции, основанном на анализе рыночной информации о величинах доходов и цен продажи объектов, аналогичных объекту оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвычитанием из ставки дисконтирования среднегодового темпа прироста доходов от объекта оценки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСтавка капитализации методом рыночной экстракции рассчитывается по формуле:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementR0 — ставка капитализации для объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementn — количество идентичных объектов-аналогов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementKi — весовой коэффициент i-го объекта-аналога;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementRi — ставка капитализации для i-го аналога, определяемая по формуле:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementRi = Ii / Vi, где:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementIi — доход i-го объекта, соответствующий капитализируемому виду дохода объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementVi — цена продажи i-го объекта.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВзаимосвязь ставки капитализации со ставкой дисконтирования выражается формулой:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementR0 = D – g, где:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementD — ставка дисконтирования;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementg — темпы роста.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ случае, если оценщик прогнозирует отсутствие темпов роста дохода, ставка капитализации численно приравнивается ставке дисконтирования.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element27. Текущая стоимость объекта оценки методом капитализации рассчитывается делением величины ожидаемого дохода за год (или иной период времени) на ставку капитализации.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementДля получения рыночной стоимости объекта оценки необходимо прибавить рыночную стоимость незадействованных в формировании денежного потока активов (в случае их наличия).
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementЕсли объектом оценки является доля собственности в бизнесе, оценщиком вносятся поправки на степень контроля и ликвидность.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementЕсли базой оценки является денежный поток (доход) на весь инвестированный капитал, при оценке пакета акций менее 100 процентов, применяется скидка на отсутствие элементов контроля для соответствующего размера пакета.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementЕсли базой оценки является денежный поток (доход) на 1 простую акцию, применяется премия на наличие элементов контроля для соответствующего размера пакета.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ случае отсутствия рыночной информации, скидки (премии) на отсутствие (наличие) элементов контроля рассчитывается следующим образом:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element|
Размер оцениваемого пакета акций, % |
Скидка, % |
Премия, % |
|
100 до 75+1 простая акция |
0 |
25 |
|
от 75 до 50+1 простая акция |
5 |
20 |
|
от 50 до 25+1 простая акция |
10 |
11 |
|
от 25 до 10+1 простая акция |
15 |
5 |
|
10 и менее |
20 |
0 |
(пункт 27 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element§ 2. Сравнительный подход
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element28. Сравнительный подход основан на анализе цен продаж предприятий-аналогов или долей собственности в них.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПри использовании в рамках сравнительного подхода метода рынка капитала и метода сделок оценщику необходимо подобрать не менее 3 (трех) предприятий-аналогов. Состав критериев сопоставимости при подборе предприятий-аналогов для сравнения определяется условиями оценки и наличием необходимой информации. Основными критериями, которые оценщик должен учесть, являются:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпринадлежность объекта оценки и предприятий-аналогов к одной отрасли;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсопоставимость по размерам, которые могут быть выражены в виде объемов продаж, суммарной стоимости активов, рыночной капитализации и в других характеристиках;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсопоставимость по темпам роста доходов.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element29. Для определения рыночной стоимости объекта оценки методами сравнительного подхода применяются мультипликаторы, рассчитываемые по формуле:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementМ — мультипликатор;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementЦ — цена продажи (или иная стоимостная основа) предприятия-аналога;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementП — финансовый, производственный или вещественный показатель, характеризующий деятельность предприятия.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСоответственно, цена объекта оценки может быть определена умножением финансового показателя на соответствующий мультипликатор:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementЦ = М * П
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementМультипликаторы могут рассчитываться по предприятию в целом или в расчете на одну акцию.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element30. В оценке бизнеса применяются следующие основные виды мультипликаторов:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementцена/доход (прибыль, денежный поток);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementцена/дивиденды, рассчитываемые на основе фактически выплаченных дивидендов или на основе потенциальных дивидендных выплат, представляющих собой типичный для таких выплат процент от чистой прибыли по предприятиям-аналогам;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementцена/выручка от реализации;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementцена/физический объем производства;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementцена/балансовая стоимость собственного капитала (чистых активов).
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ зависимости от особенностей объекта оценки и предприятий-аналогов оценщиком могут применяться другие виды мультипликаторов.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementОбоснование выбора уместных для оценки объекта оценки мультипликаторов и описание процедуры расчета должно быть приведено в отчете об оценке.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element31. Рыночная стоимость объекта оценки сравнительным подходом определяется путем согласования результатов, полученных умножением выбранных величин мультипликаторов на соответствующие финансовые или иные показатели объекта оценки, и внесения итоговых корректировок:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвычитается долгосрочная задолженность, если в качестве стоимостной основы принималась стоимость инвестированного капитала;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвычитается недостаток (прибавляется избыток) собственного оборотного капитала;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementприбавляется рыночная стоимость незадействованных в формировании дохода активов, в случае их наличия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвычитается портфельная скидка, при наличии непривлекательной для типичного покупателя диверсификации производства;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвычитается скидка на ликвидность, в случае оценки закрытого предприятия по предприятиям-аналогам, акции которых котируются на фондовом рынке;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвычитается скидка на отсутствие контроля или прибавляется премия за контроль, в зависимости от степени контроля предоставляемого оцениваемой долей собственности, по сравнению с аналогами.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ случае отсутствия рыночной информации, скидки (премии) на отсутствие (наличие) элементов контроля рассчитываются следующим образом:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element|
Размер оцениваемого пакета акций, % |
Скидка, % |
Премия, % |
|
100 до 75+1 простая акция |
0 |
25 |
|
от 75 до 50+1 простая акция |
5 |
20 |
|
от 50 до 25+1 простая акция |
10 |
11 |
|
от 25 до 10+1 простая акция |
15 |
5 |
|
10 и менее |
20 |
0 |
(пункт 31 дополнен абзацем постановлением Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element§ 3. Затратный подход
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element32. Выбор метода затратного подхода для оценки объекта оценки зависит от принятой оценщиком предпосылки оценки:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметод чистых активов применяется в случае оценки действующего предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementметод ликвидационной стоимости в случае принятия предпосылки о ликвидации предприятия.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementОбобщенная формула для методов затратного подхода имеет вид:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСтоимость предприятия = Стоимость активов – Стоимость обязательств
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element33. Для оценки действующего предприятия методом чистых активов оценщиком составляется оценочный (экономический) баланс на основе последнего перед датой оценки бухгалтерского (или консолидированного при наличии) баланса предприятия. В экономическом балансе все активы, включая неучтенные (например, гудвилл) в бухгалтерском балансе, и обязательства предприятия, учитываются по рыночной стоимости.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПри составлении экономического баланса оценщик:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределяет рыночную стоимость недвижимого имущества;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределяет рыночную стоимость машин, оборудования и транспортных средств;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределяет рыночную стоимость нематериальных активов. При наличии информации о среднеотраслевой доходности активов рассчитывается стоимость гудвилла по следующей формуле (при этом нематериальные активы, отраженные на балансе предприятия, возникшие в качестве гудвилла как разница между балансовой и оценочной стоимостью собственного капитала предприятия на момент приватизации (выкупа), в оценку не включаются):
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementЧП — РСА * СДА
Гудвилл = ––––––––––––––––––
СК
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementгде:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementЧП — чистая прибыль предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementРСА — рыночная стоимость активов предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСДА — среднеотраслевая доходность активов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСК — ставка капитализации;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределяет рыночную стоимость финансовых вложений предприятия, включая инвестиции предприятия в ценные бумаги и уставные капиталы других организаций, а также предоставленные другим организациям займы. При оценке рыночной стоимости инвестиций в ценные бумаги, котирующиеся на фондовом рынке, оценщик основывается на рыночных котировках этих ценных бумаг.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementОценка стоимости инвестиций в ценные бумаги, не котирующиеся на фондовом рынке, и уставный фонд других организаций осуществляется в зависимости от контрольных качеств инвестиций:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementоценка стоимости инвестиций (пакетов акций, долей и др.), составляющих более 50 процентов осуществляется на основании настоящего Национального стандарта оценки имущества (НСОИ № 9);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementоценка стоимости инвестиций (пакетов акций, долей и др.), составляющие до 50 процентов (включительно), осуществляется в следующем порядке:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementоценка стоимости акций, котирующиеся на фондовом рынке, осуществляется в соответствии с рыночными котировками данных акций, предшествующими дате оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementоценка стоимости инвестиций, приносящих доход в виде дивидендов (в наличной, безналичной форме или в виде акций), осуществляется путем капитализации среднегодового дохода в виде дивидендов за последние три года по ставке рефинансирования Центрального банка Республики Узбекистан на дату оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementоценка стоимости инвестиций, не приносящих адекватные доходы, осуществляется согласно следующей формуле расчета исходя из размера собственного капитала:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСак = Бин * Сск / Суф * (1-Кконтр)
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementгде:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСак — расчетная стоимость пакета акций;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementБин — балансовая стоимость пакета акций;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСск — размер собственного капитала по балансу (источники собственных средств);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСуф — размер уставного капитала по балансу;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementКконтр — коэффициент контроля.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПри расчете стоимости акций необходимо учесть степень контроля оцениваемого пакета акций. Скидка за отсутствие элементов контроля рассчитывается согласно пункту 34 настоящих методических указаний.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ качестве конечной стоимости инвестиций принимается результат расчетов, дающий наибольший размер стоимости. При этом, оценка стоимости пакетов акций не может составлять показатель ниже балансовой стоимости.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределяет рыночную стоимость незавершенных капитальных вложений — объектов незавершенного строительства и оборудования к установке;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпринимает стоимость товарно-материальных запасов равной их балансовой стоимости;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрасходы будущих периодов принимаются по балансовой стоимости.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСтоимость отсроченных расходов и доходов определяется следующим образом:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementесли они отвечают критериям признания активов и обязательств, установленных национальными стандартами бухгалтерского учета, их стоимость принимается равной балансовой стоимости;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementесли они не отвечают критериям признания активов и обязательств, установленных национальными стандартами бухгалтерского учета, их стоимость рассчитывается по сумме налога на прибыль к оплате (для отсроченных доходов) или экономии этого налога (для отсроченных расходов). При этом, сумма налога к оплате или его экономии рассчитывается путем умножения действующей ставки этого налога на балансовую стоимость отсроченных расходов и доходов;
(абзац тридцать третий пункта 33 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 5 февраля 2018 года № 01/19-10/10 (рег. № 2026-3 от 27.02.2018 г.) — Национальная база данных законодательства, 28.02.2018 г., № 10/18/2026-3/0824)
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementстоимость денежных средств не подлежит корректировке;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределяет рыночную стоимость долгосрочной дебиторской задолженности по каждому дебитору путем дисконтирования ожидаемых выплат задолженности и процентов по ней по ставке дисконтирования с учетом сроков и вероятности погашения. Ставка дисконтирования принимается в размере ставки рефинансирования, устанавливаемой Центральным банком Республики Узбекистан. Текущая дебиторская задолженность принимается равной балансовой стоимости;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределяет рыночную стоимость долгосрочных обязательств путем дисконтирования ожидаемых выплат задолженности и процентов по ней, по ставке дисконтирования с учетом сроков выплат. Ставка дисконтирования принимается равной ставке, применяемой к процентной задолженности предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределяет рыночную стоимость текущих обязательств, которая принимается равной балансовой стоимости этих обязательств;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementхозяйственный инвентарь в эксплуатации, принадлежащий оцениваемому предприятию, числящийся на забалансовом счете, оценивается по стоимости, указанной на забалансовом счете за минусом износа в размере 50 процентов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределяет рыночную стоимость неучтенных обязательств (в случае их наличия).
(пункт 33 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element34. Рыночная стоимость собственного капитала предприятия методом чистых активов определяется вычитанием из рыночной стоимости суммы активов рыночной стоимости суммы обязательств. Рыночная стоимость оцениваемой доли собственности рассчитывается как пропорциональная часть от стоимости собственного капитала предприятия. В случае оценки неконтрольной доли собственности (неконтрольного пакета акций) вводится скидка на отсутствие некоторых (или всех) функций контроля.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementSuggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementВ случае отсутствия рыночной информации, скидки на отсутствие элементов контроля рассчитываются следующим образом:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element|
Размер оцениваемого пакета акций, % |
Скидка, % |
Премия, % |
|
100 до 75+1 простая акция |
0 |
25 |
|
от 75 до 50+1 простая акция |
5 |
20 |
|
от 50 до 25+1 простая акция |
10 |
11 |
|
от 25 до 10+1 простая акция |
15 |
5 |
|
10 и менее |
20 |
0 |
(пункт 34 дополнен абзацем постановлением Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element35. Метод ликвидационной стоимости основан на определении стоимости, которую может получить собственник при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementОценщиком определяется текущая стоимость активов предприятия, как рыночная стоимость этих активов, определенная на предполагаемую дату продажи, приведенная на дату оценки по ставке дисконтирования, учитывающая связанный с продажей актива риск. В случае если условиями ликвидации установлен срок продажи меньше типичного срока продажи такого актива, из рыночной стоимости актива необходимо вычесть скидку на укороченный срок продажи.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementЗатраты на ликвидацию включают:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпрямые затраты на ликвидацию — комиссионные посредникам, оплата услуг привлекаемых организаций, налоги, уплачиваемые при продаже активов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрасходы, связанные с владением активами до их продажи — затраты на сохранение запасов готовой продукции, незавершенного производства, оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, и управленческие расходы по поддержанию работы предприятия до завершения его ликвидации.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element36. Ликвидационная стоимость предприятия определяется как разность между текущей стоимостью активов за минусом затрат на ликвидацию и текущей стоимостью обязательств предприятия. Стоимость доли собственности рассчитывается как пропорциональная часть от ликвидационной стоимости предприятия.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГлава V. Согласование результатов примененных подходов оценки и определение итоговой стоимости
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element37. Согласование результатов оценки — это определение итоговой стоимости объекта оценки путем взвешивания и сравнения результатов, полученных с применением различных подходов к оценке. Согласование осуществляется одним из следующих методов:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementлогического согласования, заключающемся в выборе удельных весов на основе анализа, проводимого оценщиком, с учетом всех значимых параметров. Оценщиком определяется приоритетный подход, а результаты остальных подходов используются для проверки и корректировки результата, полученного с помощью приоритетного подхода;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementматематического взвешивания, в котором для определения удельных весов результатов, полученных различными подходами к оценке, используются несколько критериев, которыми описываются преимущества или недостатки примененного метода расчета с учетом особенностей оценки конкретного объекта.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element38. При определении удельных весов оценщиком должны быть проанализированы следующие основные факторы:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдостоверность и достаточность информации, на основе которой проводились анализ и расчеты;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementспособность подхода оценки учитывать структуру ценообразующих факторов, специфичных для объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementспособность подхода отразить мотивацию типичных покупателей и продавцов объектов, аналогичных объекту оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсоответствие подхода оценки рассчитываемому виду стоимости.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element39. Итоговая величина стоимости объекта оценки определяется по формуле:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСит = Сзп * К1 + Сдп * К2 + Ссп * К3, где:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСит — итоговая стоимость объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementСзп, Сдп, Ссп — стоимости, определенные соответственно затратным, доходным и сравнительным подходами;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementК1, К2, К3 — соответствующие удельные веса, выбранные для каждого подхода к оценке.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementПри этом должно выполняться условие:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementК1 + К2 + К3 = 1
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementГлава VI. Составление отчета об оценке
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element40. Структура отчета об оценке стоимости бизнеса должна содержать следующие основные разделы:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementтитульный лист;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementоглавление;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсопроводительное письмо к отчету об оценке;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementзадание на оценку и основные факты и выводы;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementописание общей экономической ситуации в стране и регионе;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementописание отрасли и рынка, к которым относится объект оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementописание бизнеса (предприятия);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementанализ данных финансовой отчетности предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementописание выбора и применения подходов и методов оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementопределение итоговой стоимости объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementприложения.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element41. На титульном листе отчета указываются:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрегистрационный номер отчета об оценке;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementнаименование и адрес объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвид определяемой стоимости;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдата оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдата составления отчета об оценке;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementнаименования заказчика и оценщика.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element42. Оглавление содержит перечисление заголовков всех разделов и подразделов отчета об оценке с указанием номеров страниц.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element43. Сопроводительное письмо составляется в краткой форме и должно содержать следующие сведения:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementномер и дату письма;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementнаименование объекта оценки с указанием оцениваемых имущественных прав;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementадрес (местонахождение) объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementоснование для проведения оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementцель оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдату оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвид определяемой стоимости;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementнаиболее значимые допущения и ограничительные условия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрезультат оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementподпись руководителя оценочной организации.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element44. Раздел «Задание на оценку и основные факты и выводы» должен содержать достаточный объем информации для представления специфики договора на оценку объекта оценки и задания на оценку. В разделе указываются следующие сведения:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementинформация о заказчике;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementинформация об исполнителях;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementобъект оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementоцениваемые имущественные права;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementцель оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпределы использования результатов оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвид определяемой стоимости;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдата оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдата составления отчета об оценке;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвывод об итоговой стоимости объекта оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдопущения и ограничительные условия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementзаявление о соответствии требованиям национальных стандартов оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementперечень использованной информации.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element45. В разделе «Описание общей экономической ситуации в стране и регионе» приводится описание основных макроэкономических факторов, влияющих на результаты оценки, тенденций их изменения и воздействия на перспективы оцениваемого бизнеса.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element46. Раздел «Описание отрасли и рынка, к которым относится объект оценки» содержит информацию:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementо состоянии и перспективах развития отрасли;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementо рынках сбыта и особенностях сбыта продукции;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementоб условиях конкуренции в отрасли, наличии основных конкурентов, производящих товары-заменители (ценах, качестве обслуживания, каналах сбыта, объемах продаж).
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element47. Раздел «Описание оцениваемого бизнеса (предприятия)» содержит:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсведения об организационно-правовой форме предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementданные об истории предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementинформацию о направлениях деятельности (основной производственной деятельности, продукции, услугах);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementхарактеристику поставщиков и потребителей;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementданные о наличии сезонных и циклических факторов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсведения об имуществе предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсведения о персонале;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсведения о перспективах развития бизнеса;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementинформацию о прошлых сделках с долями в бизнесе.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element48. Раздел «Анализ данных финансовой отчетности предприятия» включает:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementанализ предоставленной финансовой отчетности;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпояснения внесенных в целях оценки корректировок данных финансовой отчетности;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementанализ финансовых коэффициентов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрезультаты сравнения с финансовыми показателями предприятий-аналогов;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпрогнозы финансового состояния предприятия;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementинформацию о влиянии финансовых показателей на стоимость бизнеса.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element49. Раздел «Описание выбора и применения подходов и методов оценки» содержит:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкраткий обзор подходов и методов оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвыбор и обоснование применимых подходов и методов оценки или обоснование отказа от использования какого-либо подхода к оценке;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementрасчеты и порядок определения стоимости предприятия с применением выбранных подходов и методов оценки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element50. Раздел «Определение итоговой стоимости объекта оценки» включает:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementобоснование применения скидок и премий, в случае оценки долей в бизнесе;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementсогласование результатов, полученных различными подходами к оценке;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementвывод об итоговой стоимости объекта оценки.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document element51. Раздел «Приложения» содержит:
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementдокументы (или их копии), используемые в процессе оценки;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementфотографии объекта оценки (в случае необходимости);
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкопию лицензии на осуществление оценочной деятельности;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкопии квалификационных сертификатов оценщиков, принимавших участие в подготовке отчета об оценке;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementкопию страхового полиса о страховании гражданской ответственности оценочной организации;
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementпрочие сведения.
Suggestion to the documentListen to audioGet a link from a document elementОкончательная структура (количество и порядок следования разделов и подразделов, их наименование) и объем отчета об оценке, определяется оценщиком в зависимости от характера объекта оценки, целей оценки, предполагаемого пользователя отчета об оценке требований законодательства.
(Собрание законодательства Республики Узбекистан, 2009 г., № 44, ст. 475; 2016 г., № 22, ст. 256; 2017 г., № 20, ст. 376; Национальная база данных законодательства, 28.02.2018 г., № 10/18/2026-3/0824)